As exportações chinesas de polipropileno (PP) totalizaram apenas 424.746 toneladas em 2020, o que certamente não é motivo de angústia entre os principais exportadores da Ásia e do Médio Oriente.Mas, como mostra o gráfico abaixo, em 2021, a China entrou no ranking dos principais exportadores, com as suas exportações a subir para 1,4 milhões de toneladas.
Em 2020, as exportações da China estavam apenas no mesmo nível das do Japão e da Índia.Mas em 2021, a China exportou mais do que até os Emirados Árabes Unidos, que tem vantagem em matérias-primas.
Ninguém deveria ficar surpreso, pois a trajetória tem sido clara desde 2014, graças a uma grande mudança na política.Nesse ano, decidiu aumentar a sua auto-suficiência global em produtos químicos e polímeros.
Preocupado que uma mudança no foco do investimento para vendas no exterior e mudanças na geopolítica possam levar a uma oferta incerta de importações, Pequim está preocupada com o facto de a China precisar de escapar à armadilha do rendimento médio através do desenvolvimento de indústrias de maior valor.
Para alguns produtos, pensa-se que a China poderá passar de um grande importador líquido a um exportador líquido, aumentando assim as receitas de exportação.Isso aconteceu rapidamente com as resinas de ácido tereftálico purificado (PTA) e tereftalato de polietileno (PET).
O PP parece ser o candidato óbvio para uma eventual autossuficiência total, mais ainda do que o polietileno (PE), porque é possível produzir matéria-prima de propileno de diversas maneiras com custo competitivo, enquanto que para produzir etileno é necessário gastar bilhões de dólares para construir o craqueamento a vapor. unidades.
Os dados anualizados de exportação de PP da Alfândega da China para janeiro-maio de 2022 (divididos por 5 e multiplicados por 12) sugerem que as exportações anuais da China poderão aumentar para 1,7 milhões em 2022. Sem expansão de capacidade planeada para Singapura este ano, a China poderá eventualmente desafiar o país como o terceiro maior exportador da Ásia e do Médio Oriente.
Talvez as exportações da China para o ano inteiro em 2022 possam até ser superiores a 1,7 milhões de toneladas, já que as exportações aumentaram de 143.390 toneladas para 218.410 toneladas em março e abril de 2022. No entanto, as exportações caíram ligeiramente para 211.809 toneladas em maio em comparação com abril – enquanto em 2021 , as exportações atingiram o pico em Abril e depois caíram durante a maior parte do resto do ano.
No entanto, este ano poderá ser diferente, uma vez que a procura local permaneceu muito fraca em Maio, como nos mostra o gráfico actualizado abaixo.É provável que vejamos um crescimento mensal contínuo nas exportações durante o resto de 2022. Deixe-me explicar porquê.
De Janeiro de 2022 a Março de 2022, novamente numa base anual (dividido por 3 e multiplicado por 12), o consumo da China parece destinado a crescer 4 por cento durante todo o ano.Depois, em Janeiro-Abril, os dados mostraram um crescimento estável e agora mostram um declínio de 1% em Janeiro-Maio.
Como sempre, o gráfico acima apresenta três cenários para a demanda anual em 2022.
O cenário 1 é o melhor resultado de crescimento de 2%
Cenário 2 (baseado em dados de janeiro a maio) é negativo em 1%
O cenário 3 é menos 4%.
Como comentei no meu post de 22 de junho, o que vai nos ajudar a entender o que realmente está acontecendo na economia é o que acontece a seguir no diferencial de preços entre o polipropileno (PP) e o polietileno (PE) na nafta na China.
Até à semana que terminou em 17 de Junho deste ano, os spreads de PP e PE permaneceram próximos dos seus níveis mais baixos desde que começámos a nossa revisão de preços em Novembro de 2002. O spread entre o custo dos produtos químicos e dos polímeros e das matérias-primas tem sido há muito tempo uma das melhores medidas de força em qualquer setor.
Os dados macroeconómicos da China são extremamente mistos.Muito depende de a China conseguir continuar a flexibilizar as suas rigorosas medidas de confinamento e a sua abordagem para eliminar novas estirpes do vírus.
Se a economia piorar, não assuma que o início da PP permanecerá nos níveis baixos observados de Janeiro a Maio.A nossa avaliação da produção local sugere uma taxa operacional total em 2022 de apenas 78 por cento, em comparação com a nossa estimativa de 82 por cento para este ano.
As fábricas chinesas reduziram as taxas de juro numa tentativa de reverter as margens fracas dos produtores de PP do Nordeste Asiático com base na desidrogenação de nafta e propano, com pouco sucesso até agora.Talvez alguns dos 4,7 mtPA de nova capacidade de PP que entrarão em operação este ano serão adiados.
Mas um yuan mais fraco face ao dólar poderia estimular maiores exportações, aumentando as taxas operacionais e abrindo novas fábricas dentro do prazo.Também vale a pena notar que grande parte da nova capacidade da China está no “estado da arte” à escala mundial, permitindo o acesso a matérias-primas a preços competitivos.
Observe o yuan em relação ao dólar, que caiu até agora em 2022. Observe a divergência entre os preços de PP chineses e estrangeiros, pois a divergência será outro grande impulsionador do comércio de exportação da China durante o resto do ano.
Horário da postagem: 03 de agosto de 2022